La fusión BRF Marfrig recibió luz verde de los accionistas y habilitó el nacimiento de MBRF, un jugador con escala global y foco en proteínas. La asamblea de BRF aprobó la operación con 78,39% de los votos, mientras que Marfrig validó el acuerdo con 86,71% a favor, según comunicados y reportes del mercado. El paquete incluye presencia en más de 100 países, cerca de 130.000 empleados y una capacidad productiva conjunta de alrededor de 8 millones de toneladas anuales. La consumación final depende del visto bueno del regulador antimonopolio brasileño (Cade) y de eventuales condiciones que surjan en ese trámite.
Fusión BRF Marfrig: qué aprobaron los accionistas y por qué importa
Las compañías avanzan hacia una integración que busca sinergias en compras, logística y comercialización, con una huella productiva que combina aves, cerdo y vacuno, más alimentos procesados y valor agregado. La fusión BRF Marfrig también integrará operaciones en Sudamérica, Estados Unidos (incluida la participación de Marfrig en National Beef) y Asia, con el objetivo de capturar mercados de mayor margen y diversificar riesgos.
El resultado en BRF no sorprendió porque el voto a distancia ya anticipaba la tendencia favorable. El respaldo de Marfrig despejó la segunda gran validación societaria y dejó el foco puesto en el circuito regulatorio y en los derechos de los minoritarios. Tras las asambleas, se abrió un plazo de 30 días para ejercer el derecho de receso en ambas compañías, un paso habitual en operaciones de esta magnitud.
En términos financieros, el marco del acuerdo prevé un canje de acciones que en la previa se comunicó en 0,8521 acción de Marfrig por cada acción de BRF. Este punto resultó clave para alinear incentivos y dar certidumbre a los accionistas, sobre todo a los minoritarios que evaluaron el valor relativo de los activos combinados.
Fusión BRF Marfrig: lo que mira el Cade y los riesgos competitivos
El Cade ya venía analizando el caso y en los últimos días aceptó extender la revisión por planteos vinculados a potenciales conflictos de interés y circulación de información sensible entre competidores, a partir de la participación de SALIC (Saudi Agricultural and Livestock Investment Co.) en el capital de BRF y su presencia en el ecosistema cárnico regional. SALIC comunicó al regulador que actúa como inversionista pasivo y sin influencia en la gestión de BRF ni en otras empresas del sector. El tribunal del Cade programó una sesión virtual para el 11 de agosto y, por ley, puede tomarse hasta 240 días más 90 adicionales para revisar fusiones complejas.
Para el mercado de proteínas, especialmente en Latinoamérica, la fusión BRF Marfrig puede reordenar la competencia en pollo, cerdo y carne vacuna, además de acelerar la innovación en productos elaborados y marcas. También podría impulsar inversiones logísticas para exportar a Medio Oriente y Asia, regiones donde el consumo de proteínas crece con fuerza y donde la escala resulta decisiva para acceder a contratos de largo plazo. Analistas consultados ven margen para eficiencias operativas, aunque advierten que el Cade podría imponer remedios (desinversiones puntuales o compromisos de conducta) para preservar la competencia en ciertos segmentos.
En paralelo, los productores y frigoríficos de la región seguirán de cerca el impacto en precios internacionales y en la capacidad de compra de hacienda y granos. Un conglomerado de este tamaño suele negociar materias primas con mayor poder, pero también necesita previsibilidad sanitaria y reglas comerciales claras para sostener volúmenes de exportación. En Brasil y Argentina, la articulación público-privada en sanidad animal, trazabilidad y acceso a mercados será decisiva para que el nuevo esquema despliegue su potencial sin fricciones.
Lo que viene. Si el Cade aprueba sin condicionamientos severos, MBRF podría acelerar la captura de sinergias ya en el corto plazo. La hoja de ruta incluye armonizar portafolios, ordenar solapamientos de marcas y unificar estrategias comerciales en EE.UU., Oriente Medio y China. En la etapa siguiente, el mercado espera definiciones sobre gobernanzay eventuales listados internacionales para ampliar base de inversores y bajar el costo de capital, un punto que las coberturas previas ya habían insinuado.
