Las empresas exportadoras de granos y subproductos agrupadas en la Camara de la Industria Aceitera de la Republica Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC) liquidaron U$S 1.117 millones en octubre. Ese monto queda 84% por debajo de lo registrado en septiembre pasado (U$S 7.107 millones) y 56% por debajo de octubre de 2024 (U$S 2.553 millones). Aun asi, el acumulado entre enero y octubre alcanza U$S 29.564,3 millones, 40% mas que en el mismo periodo del ano anterior.

Caida en las liquidaciones de octubre y su explicacion

La baja en octubre no refleja un desplome estructural del sector, sino el efecto de un adelantamiento de operaciones en septiembre. El Gobierno aplico temporalmente la suspension de derechos de exportacion mediante el Decreto 682/2025. Esa medida incentivo a las empresas a ejecutar embarques y procesamientos en septiembre, con la consecuencia de un pico en los ingresos por liquidaciones que acumulo mas divisas de las habituales.

En otras palabras, el fuerte ingreso de dolares en septiembre produjo un “efecto rebote” y redujo las liquidaciones registradas en octubre. CIARA-CEC senalo que la liquidacion de octubre responde al anticipo realizado el mes anterior: muchas ventas y procesos de molienda que debian concretarse quedaron concentrados antes de la entrada en vigor de los derechos.

Comparacion con meses y anos previos

Para dimensionar el movimiento, cabe recordar que los U$S 7.107 millones de septiembre constituyeron la segunda mayor cifra historica, apenas por debajo de los U$S 8.120 millones de septiembre de 2022 (primer “dolar soja” de la gestion anterior). Por contraste, octubre de 2023, en el tramo final de la presidencia de Alberto Fernandez, registro apenas U$S 743 millones. El comportamiento mensual del sector exhibe, por tanto, alta volatilidad ligada a decisiones regulatorias y condiciones del mercado.

Ademas, el flujo acumulado entre enero y octubre supera en mas de U$S 8.000 millones lo ingresado en el mismo periodo del ano pasado, y ya supera por U$S 4.500 millones la totalidad de lo liquidado en 2024. Solo 2022, con cerca de U$S 35.000 millones, muestra un registro historico mayor.

Que son las liquidaciones de divisas y por que importan

Las liquidaciones de divisas son los ingresos en moneda extranjera que las empresas exportadoras convierten a pesos en el mercado local. Ese ingreso permite financiar compras internas de granos y mantener la cadena productiva: molinos, plantas de procesamiento y logistica dependen de ese flujo para pagar a productores y proveedores.

CIARA-CEC recuerda que las empresas suelen anticipar la liquidacion respecto de la exportacion efectiva. En el caso de granos, la liquidacion suele producirse alrededor de 30 dias antes del embarque final; para aceites y harinas proteicas, la anticipacion puede llegar hasta los 90 dias. Por eso, una “foto” de un mes no refleja por si sola la dinamica real del sector.

Como afecta al productor y al mercado interno

Cuando las empresas liquidan divisas y las convierten en pesos, disponen de recursos para comprar cosecha a los productores al “mejor precio posible”, en palabras de los exportadores. Un flujo sostenido de liquidaciones mantiene la liquidez del mercado interno y evita tensiones en la comercializacion. Por el contrario, una caida prolongada en las conversiones podria estrechar la oferta de pagos inmediatos y presionar los precios en pesos.

Factores que distorsionan las comparaciones

Las comparaciones estadisticas entre periodos resultan imprecisas si no consideran el contexto. La liquidacion de divisas depende del ciclo comercial de los granos, de los precios internacionales, del volumen y calidad de las cosechas, y de factores logisticos y regulatorios. Ademas, fenomenos como feriados, medidas de fuerza, exigencias fitosanitarias o barreras comerciales en destinos exportadores pueden alterar cuando y cuanto se liquida.

De ahi que una variacion mensual grande, como la observada entre septiembre y octubre, no indique necesariamente una tendencia sostenida, sino una redistribucion temporal de operaciones en funcion de incentivos regulatorios y condiciones del mercado internacional.

Perspectivas y recomendaciones para el sector agroexportador

El sector enfrenta un entorno donde las decisiones politicas y las condiciones externas influyen sobre la cadencia de liquidaciones. Para reducir la volatilidad asociada a medidas puntuales, los exportadores y productores pueden optar por estrategias de gestion del riesgo cambiario y comercial: contratos forward, programas de precio y acuerdos de comercializacion que distribuyan mejor los ingresos a lo largo de la campana.

Las autoridades, por su parte, deben considerar el impacto temporal de medidas excepcionales sobre los flujos de divisas y la cadena de pagos. Una politica clara y estable reduce incentivos a concentrar operaciones en ventanas regulatorias y favorece un flujo mas parejo de divisas hacia el mercado domestico.

Relevancia para la planificacion de la campana agricola

Los productores deben incorporar la estacionalidad de las liquidaciones en sus decisiones de venta. Saber que las empresas suelen anticipar cobros en funcion del perfil del producto (grano vs. producto procesado) permite optimizar momentos de comercializacion y negociar mejores condiciones con acopiadores y plantas industriales.

Que esperar en los proximos meses

Si el Estado no introduce nuevas medidas abruptas sobre derechos de exportacion, el mercado puede retornar a una dinamica mas equilibrada en la que las liquidaciones se distribuyan acorde al ritmo normal de embarques y procesamiento. Sin embargo, la volatilidad internacional en precios y la evolucion de la campana agricola (rendimientos y calidad) seguiran condicionando montos y calendarios de liquidacion. El sector debera mantenerse atento a senales regulatorias y a la evolucion de la demanda global para ajustar su gestion comercial.

Conclusion: la caida de U$S 1.117 millones en octubre responde principalmente a un efecto de anticipacion provocado por la suspension temporal de retenciones. El ingreso acumulado hasta octubre muestra fortaleza frente al ano anterior, pero la concentracion de operaciones en meses puntuales complica las lecturas mes a mes. Para interpretar correctamente los datos, conviene analizar series mas largas y considerar el contexto comercial y regulatorio que motiva las decisiones de exportadores y productores.