Esta manana la corredora Granar dio a conocer un informe sobre la cotizacion nocturna de la soja en Chicago, en el que describio un escenario de retroceso en los precios tras un repunte parcial registrado la semana anterior. Segun el reporte, los contratos de soja operaron con perdidas en la sesion nocturna y continuaron descendiendo en la apertura del mercado diurno, con caidas que superaron los 2 dolares por tonelada y que, en el inicio de la rueda, llegaron a bajar 2,5 dolares.
El informe senala que el mercado sigue con atencion dos factores principales que presionan los precios: un retraso en las exportaciones de soja estadounidense -no solo hacia China- y expectativas de una buena campana de produccion en Sudamerica. Ese panorama alimenta la percepcion de una mayor oferta disponible a mediano plazo, lo que reduce la tension alcista sobre los valores.
El viernes previo, la soja en Chicago cerro a 389,02 dolares por tonelada para la posicion enero, lo que implico una suba del 0,90% respecto del viernes anterior. No obstante, en la apertura de la semana el tono cambio y las cotizaciones volvieron a registrar descensos en la sesion nocturna y en los primeros momentos del mercado diurno.
En Brasil, Granar y otras fuentes privadas destacan que la cosecha temprana ya comenzo en algunas areas de Mato Grosso. Al mismo tiempo, el clima agrega incertidumbres: una ola de calor afecta buena parte del pais y las lluvias previstas para los proximos diez dias se esperan mal distribuidas, con mayores registros pronosticados para el sur. Estas condiciones generan zonas con mayor estres hidrico y otras con mejor disponibilidad de agua, por lo que la evolucion de la produccion dependera en buena medida de la distribucion futura de las precipitaciones.
Los fondos especulativos tambien reflejaron el cambio de animo. Tras mantener una posicion inicialmente muy comprada en soja, comenzaron a desarmar posiciones en linea con un mercado que anticipa mayor oferta. En paralelo, estimaciones privadas han vuelto a situar la produccion sudamericana cerca de 180 millones de toneladas, apoyadas en una normalizacion climatica despues de demoras en la siembra en algunas areas.
En un contexto internacional, la reunion entre Donald Trump y Xi Jinping en Busan, Corea del Sur, en octubre termino con una tregua arancelaria y con un compromiso publico de compras por parte de China. Estados Unidos informo que China se comprometio a adquirir 12 millones de toneladas de soja, pero en la practica las compras chinas estan avanzando a un ritmo que genera dudas. Segun diferentes analistas, China habria comprado alrededor de 7,5 millones de toneladas de ese volumen comprometido, por lo que el mercado empieza a cuestionar si se alcanzara la cifra anunciada.
Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, advirtio que existe incertidumbre sobre si se llegara a las 12 millones de toneladas comprometidas por China. Ademas, gran parte de esos embarques se concentraria en un periodo en el que Brasil ya dispondra de soja nueva en el mercado, lo que ejercera presion adicional a la baja sobre los precios del poroto sudamericano, incluida la soja argentina.
Eugenio Irazuegui, de la firma Zeni, describio el comienzo de semana como negativo para los precios de la soja en la sesion nocturna, con descuentos que alcanzaron hasta 2,20 dolares por tonelada en algunos casos. Irazuegui resalto tambien que, por ahora, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) no ha confirmado nuevas operaciones a China desde el lunes pasado, aunque si informo una venta de 100.000 toneladas de soja 2025/2026 a Egipto, comunicada hoy.
Respecto de la situacion en el sur de Brasil, los informes oficiales del organismo de Asistencia Tecnica y Extension Rural de Rio Grande do Sul indican que las labores de siembra estan concluyendo y que los cuadros implantados en fechas tempranas atraviesan etapas vegetativas en condiciones que van de satisfactorias a muy buenas. La reposicion hidrica ocurrida a lo largo de diciembre mejoro con claridad las perspectivas productivas, segun fuentes tecnicas y privadas.
En cifras, los analistas privados mencionan un rendimiento potencial de 31,8 quintales por hectarea (qq/ha) para ciertas areas, frente a los 20,1 qq/ha reportados en la campana 2024/25. De confirmarse esa productividad, Rio Grande do Sul podria alcanzar una cosecha de aproximadamente 21,44 millones de toneladas, lo que representaria un aumento del 57,1% respecto del ciclo anterior. Ese resultado, no obstante, estaria sujeto a la continuidad de condiciones climaticas favorables durante las proximas semanas.
En conjunto, los elementos que hoy marcan el mercado son: lenta ejecucion de ventas externas desde Estados Unidos -con dudas sobre parte de las compras prometidas por China-, la expectativa de una mayor produccion sudamericana que podria elevar la oferta disponible, el desarme de posiciones por parte de fondos especulativos y movimientos puntuales en la demanda internacional, como la reciente venta confirmada por el USDA a Egipto.
El efecto neto en los precios fue una correccion a la baja luego del alza de la semana anterior. Operadores y analistas mantienen la atencion en la evolucion de las compras chinas, la confirmacion de nuevos embarques desde Estados Unidos, el ritmo de la cosecha y como se comportara el clima en las principales zonas productoras de Brasil y el resto de Sudamerica. Si las lluvias se distribuyen de manera que sostengan la condicion de los cultivos, las previsiones de produccion tenderian a sostener la presion bajista; si, por el contrario, aparecen restricciones hidricas mas severas en areas clave, la oferta podria ajustarse y los precios recuperarian algo de terreno.
En resumen, la combinacion de dudas sobre el cumplimiento total del compromiso de compra chino, expectativas de una cosecha sudamericana mas alta y el ajuste de posiciones por parte de los fondos genero un inicio de semana con descensos en la cotizacion de la soja en Chicago y una mayor volatilidad en las cotizaciones internacionales. El seguimiento de las ventas oficiales, la confirmacion de nuevos embarques y la evolucion climatica en Sudamerica seran determinantes para la direccion de los precios en las proximas semanas.
