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miércoles, 28 septiembre 2022

Análisis del último informe del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos

Más allá de las importantes bajas que reflejan las pizarras de Chicago en este momento, muy relacionadas con cuestiones financieras –previsible nueva suba de tasas y firmeza de dólar frente al euro y al real– y con la fuerte caída del petróleo, las cifras aportadas por el organismo no entrañan sorpresas para los granos gruesos.

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El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó hoy su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas.

En efecto, como se esperaba, fue ajustado el volumen de la producción y de las existencias finales de soja estadounidense, mientras que fue elevada la cosecha y el stock de maíz. Todos bastante en línea con las expectativas. Los movimientos en producción estuvieron dados por los cambios en los datos de áreas sembradas publicados a fines de junio.

Los mayores fundamentos bajistas el USDA los aporta para el trigo, dado que al elevar su previsión sobre el rinde promedio incrementó de 47,26 a 48,47 millones de toneladas el volumen de la cosecha estadounidense, por encima de los 47,49 millones esperados por los operadores. Cabe tener en cuenta que las existencias finales el organismo las proyectó casi en línea con lo esperado por los operadores por un incremento en las exportaciones. Sin embargo, para que el nuevo objetivo de ventas externas pueda cumplirse, la actual firmeza del dólar resulta un condicionante.

A continuación ofrecemos los principales datos del nuevo reporte oficial:

SOJA: Campaña 2021/2022

En su revisión de la campaña estadounidense que ingresó en su tramo final el USDA elevó de 5,58 a 5,85 millones de toneladas la estimación sobre las existencias finales, frente a los 5,66 millones previstos por los privados. Esto fue consecuencia de una reducción del consumo interno, que pasó de 63,47 a 63,20 millones de toneladas.

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2020/2021

5,85 5,58 5,66 6,99

 

En cuanto a la oferta sudamericana, el USDA mantuvo en 126 millones de toneladas el cálculo sobre la producción de soja en Brasil, pero ajustó de 82,25 a 81 millones la previsión sobre las exportaciones de poroto de soja. El jueves pasado la Conab redujo de 124,27 a 124,05 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción de soja brasileña, pero mantuvo en 75,23 millones el cálculo sobre las exportaciones.

Respecto de la Argentina, el organismo elevó de 43,40 a 44 millones de toneladas la producción de soja. En cuanto a las exportaciones, achicó de 2,75 a 2,25 millones de toneladas las de poroto de soja y de 5,53 a 5,35 millones las de aceite, mientras que las de harina las elevó de 28,20 a 28,30 millones.

Las importaciones de China fueron recortadas de 92 a 90 millones de toneladas.

En el nivel mundial el USDA elevó de 86,15 a 88,73 millones de toneladas su proyección sobre las existencias finales y las ubicó por encima de los 86,40 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2020/2021

88,73 86,15 86,40 99,83

 

Campaña 2022/2023

En cuanto a la nueva campaña en Estados Unidos, el USDA redujo de 126,28 a 122,61 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha, frente a los 123,07 millones calculados por los privados. Este recorte está relacionado con el ajuste que el organismo hizo sobre el área sembrada, de 36,83 a 35,74 millones de hectáreas, y con el área que llegaría a la cosecha, de 36,46 a 35,41 millones. El rinde de tendencia fue sostenido en 34,63 quintales por hectárea.

Respecto de las variables comerciales, y con el dato del aumento del stock inicial de 5,58 a 5,85 millones de toneladas, el USDA redujo de 61,37 a 31,10 millones su estimación sobre la molienda; de 64,78 a 64,49 millones el uso total, y de 59,87 a 58,11 millones las exportaciones. Así, calculó las existencias finales en 6,27 millones de toneladas, por debajo de los 7,61 millones del mes pasado, pero arriba de los 5,74 millones esperados por los privados.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2021/2022

122,61 126,28 123,07 120,71

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2021/2022

6,27 7,61 5,74 5,85

 

Para Brasil el USDA mantuvo en 149 millones de toneladas su proyección sobre la cosecha, mientras que elevó de 88,50 a 89 millones el saldo exportable.

Sin cambios, para la Argentina el organismo mantuvo sus proyecciones sobre cosecha y exportaciones de poroto de soja en 51 y en 4,70 millones de toneladas.

Las importaciones de China fueron proyectadas en baja: de 99 a 98 millones de toneladas.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de soja en 391,40 millones de toneladas, por debajo de los 395,37 millones del informe de junio. Las existencias finales las calculó en 99,61 millones de toneladas, frente a los 100,46 millones del mes pasado y a los 99,40 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2021/2022

99,61 100,46 99,40 88,73

 

MAÍZ: Campaña 2021/2022

En su repaso sobre la campaña estadounidense el USDA elevó de 37,71 a 38,35 millones de toneladas su estimación sobre las existencias finales y las ubicó arriba de los 37,80 millones previstos por los privados. Eso fue consecuencia de un menor uso forrajero y de un menor uso total, que pasó de 315,99 a 315,36 millones.

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2020/2021

38,35 37,71 37,80 31,36

 

Sin cambios, el USDA mantuvo sus proyecciones de cosecha y de exportaciones brasileñas en 116 y en 44,50 millones de toneladas. El jueves la Conab elevó de 115,22 a 115,66 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha total de maíz (la safrinha pasó de 88,02 a 88,45 millones de toneladas) e incrementó de 37 a 37,50 millones el cálculo de las exportaciones.

El USDA tampoco hizo cambios en sus proyecciones para la Argentina y mantuvo producción y exportaciones en 53 y en 39 millones de toneladas, respectivamente.

Pese a las restricciones del comercio impuestas por la guerra, el USDA elevó de 23 a 24 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de Ucrania.

Las importaciones chinas fueron sostenidas en 23 millones de toneladas.

En el nivel mundial las existencias finales fueron proyectadas en 312,28 millones de toneladas, por encima de los 310,92 millones de junio y de los 311,30 millones previstos por el mercado.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2020/2021

312,28 310,92 311,30 293,29

 

Campaña 2022/2023

Para el nuevo ciclo en Estados Unidos el USDA elevó de 367,30 a 368,44 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha, frente a los 368,39 millones previstos por los privados. Esta modificación respondió al leve incremento del área sembrada relevado por el organismo a fines de junio, de 36,22 a 36,39 millones de hectáreas, y de la superficie que llegará a la cosecha, de 33,06 a 33,16 millones. El rinde promedio de tendencia fue sostenido en 111,10 quintales por hectárea.

En el resto de las variables comerciales, y considerando el crecimiento del stock inicial de 37,71 a 38,35 millones de toneladas, el organismo mantuvo sin cambios el uso forrajero y el uso total, en 135,90 y en 309,13 millones, y las exportaciones, en 60,96 millones. Así, las existencias finales fueron proyectadas en 37,33 millones de toneladas, por encima de los 35,55 millones del informe de junio y de los 36,63 millones previstos por los privados.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2022/2023

368,44 367,30 368,39 383,94

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2021/2022

37,33 35,55 36,63 38,35

 

Sin cambios para la oferta proyectada en Sudamérica, el USDA mantuvo en 126 y en 47 millones de toneladas la producción y las exportaciones de Brasil, y en 55 y en 41 millones las cifras respectivas a la Argentina.

Tampoco hubo cambios en las estimaciones del USDA para Ucrania, con una cosecha de 25 millones de toneladas y ventas externas por 9 millones.

Entre los importadores, fueron sostenidas las cifras de demanda de China, en 18 millones de toneladas; de la Unión Europea, en 16 millones; de México, en 17,70 millones, y de Japón, en 15,20 millones, en tanto quelas compras de los países del sudeste asiático fueron previstas en leve alza, de 18,95 a 19,10 millones.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de maíz en 1185,90 millones de toneladas, casi sin cambios frente a los 1185,81 millones del informe de junio. Las existencias finales las calculó en 312,94 millones de toneladas, frente a los 310,45 millones del mes pasado y a los 310,50 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2021/2022

312,94 310,45 310,50 312,28

 

TRIGO: Campaña 2022/2023

La actual cosecha de trigo en Estados Unidos fue estimada por el USDA en 48,47 millones de toneladas, por encima de los 47,26 millones del informe anterior y de los 47,49 millones previstos por los privados. Más allá de ligeras variaciones en áreas, el dato que posibilitó el incremento fue la revisión del rinde promedio, que fue elevado de 31,54 a 31,81 quintales por hectárea.

En el resto de las variables, el USDA elevó de 17,82 a 17,96 millones de toneladas el stock inicial; redujo las importaciones, de 3,27 a 2,99 millones; mantuvo el uso forrajero en 2,18 millones; elevó de 30,21 a 30,26 millones el uso total, e incrementó de 21,09 a 21,77 millones la previsión sobre las exportaciones. Tras estos cambios, el organismo proyectó las existencias finales en 17,39 millones de toneladas, por encima de los 17,05 millones de junio y casi a la par de los 17,36 millones calculados por los privados.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2022/2023

48,47 47,26 47,49 44,79

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2021/2022

17,39 17,05 17,36 17,82

 

Fuera de las cifras respectivas a los Estados Unidos, de lo estimado por el USDA destacamos lo siguiente:

  • Para Rusia elevó la cosecha de 81 a 81,50 millones de toneladas, pero sostuvo en 40 millones sus exportaciones.
  • Sin un final cierto para la guerra, la producción en Ucrania fue ajustada de 21,50 a 19,50 millones de toneladas, pero las ventas externas fueron sostenidas en 10 millones.
  • La cosecha de la Unión Europea fue recortada de 136,10 a 134,10 millones de toneladas y las exportaciones, de 36 a 35,50 millones.
  • Para Canadá elevó de 33 a 34 millones la producción y de 24 a 25 millones las ventas.
  • La producción y las exportaciones de Australia fueron sostenidas en 30 y en 24 millones de toneladas.
  • Para la Argentina fue ajustado el volumen de la cosecha, de 20 a 19,50 millones de toneladas, y el de las exportaciones, de 14 a 13,50 millones.
  • Las exportaciones de la India fueron sostenidas en 6,50 millones de toneladas.
  • Las importaciones de China fueron mantenidas en 9,50 millones.
  • Para Brasil, sostuvo la producción en 8,50 millones de toneladas y las importaciones en 6,40 millones, pero elevó de 2,80 a 3 millones las exportaciones.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de trigo en 771,64 millones de toneladas, por debajo de los 773,43 millones del informe de junio. Las existencias finales las calculó en 267,52 millones de toneladas, frente a los 266,85 millones del mes pasado y a los 266,30 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

USDA

JULIO

USDA

JUNIO

Promedio

Privados

USDA

2021/2022

267,52 266,85 266,30 280,10

Granar Research

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