Si bien no es algo extraño que los inversores premien las opciones promercado, en estos dos países el cambio de precios en los instrumentos soberanos fue muy pronunciado:
Tanto los bonos argentinos como los ecuatorianos tuvieron en 2025 un momento puntual del año en el que tuvieron saltos extraordinarios, apuntalados por un driver: que las elecciones le dieron la espalda a fuerzas ubicadas en la izquierda del espectro político.
- El domingo 26 de octubre, en Argentina, La Libertad Avanza derrotó en las elecciones legislativas a Fuerza Patria, el frente electoral que hoy contiene a referentes del kirchnerismo como la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner y su exministro de Economía Axel Kicillof. El riesgo país, que había cerrado el viernes 24 en 1.081, pasó a ubicarse el martes 28 en 685. Es decir, descontó 396 puntos en dos ruedas. Hubo bonos que subieron más de 25% en ese lapso y el índice bursátil ganó US$16.000 millones de valuación de mercado.
- En Ecuador, a principios de este año, hubo una segunda vuelta a la que llegaba como favorita Luisa González, candidata apoyada por el expresidente Rafael Correa. El viernes 11 de abril, última rueda previa a los comicios, el riesgo país cerró en 1.844. El domingo 13, el correísmo fue derrotado por el presidente Daniel Noboa y el spread soberano cayó a 1.197 en dos jornadas. Es decir, 647 puntos en 48 horas. Actualmente, el riesgo país de Ecuador navega entre los 700 y los 750 puntos.
- Algo similar ocurrió en Bolivia, aunque fue más distribuido a lo largo del año. El riesgo país boliviano llegó a tocar un techo de 2.240 puntos este año, pero se fue aminorando a medida que se observaba que el Movimiento al Socialismo (MAS) iba a perder las elecciones por primera vez en 20 años. Finalmente, fue electo presidente un centroderechista moderado como Rodrigo Paz Pereira y el spread soberano está, actualmente, en 1.144.
Argentina ya había tenido una muestra de lo exacerbado que es este temor en las elecciones Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias de 2019, cuando la fórmula que llevaba a Cristina Fernández de Kirchner como candidata a vicepresidenta se impuso por sobre la del expresidente Mauricio Macri, quien buscaba la reelección, y el país sufrió la segunda mayor caída de una bolsa en la historia del capitalismo moderno (solo superada por una sucedida en Sri Lanka, 1989, en medio de una guerra civil). En aquel momento, el riesgo país saltó de 872 puntos a 1.957 en tres ruedas.
