A pesar de la Incertidumbre regulatoria y oposición de ClaroEl 21 de marzo, la Secretaría de Industria y Comercio, bajo la órbita del Ministerio de Economía, suspendió preventivamente la operación tras una recomendación de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC), argumentando que la transacción podría concentrar hasta el 80% del mercado de internet residencial en algunas zonas, 61% en telefonía móvil y 69% en fija.En paralelo, Claro Argentina —filial de América Móvil— pidió al Enacom que se anule la operación. Alegó violaciones en las normativas de espectro y cambios no autorizados en la estructura de control, y advirtió que la compra otorgaría a Telecom el 70% del mercado móvil en Buenos Aires. Solicitó su revocación en un plazo de 10 días, bajo amenaza de pedir la caducidad de licencias.Aunque la postura del Gobierno, liderado por Javier Milei, sorprendió por su carácter intervencionista, el mercado no descuenta que estas objeciones detendrán la operación. “Nos cuesta ser muy positivos con el sector por la necesidad constante de inversión, pero esta adquisición parece una buena —y muy barata— jugada para ganar escala”, afirmó Maulhardt.VER MÁS: El S&P 500 retrocede mientras los inversores esperan nuevas señales de la FedCalendario de integración y CapexLa transacción de compra de Telefónica el 24 de febrero y fue presentada ante los entes regulatorios a inicios de marzo, según reportó JPMorgan en base a la llamada trimestral de Telecom con inversores y analistas. El 2 de mayo, la empresa conducida por Roberto Nobile respondió requerimientos adicionales de la CNDC. Se estima que el proceso de aprobación podría extenderse de seis a 14 meses, entre agosto de 2025 y abril de 2026.Durante el primer trimestre, el Capex de Telecom fue más bajo por razones estacionales, pero se espera una recuperación a lo largo del año, escribieron los analistas del JPMorgan. La compañía anticipa que la inversión de TMA seguirá siendo inferior a la de TEO, incluso tras la integración, agregaron.Postura oficial de TelecomAnte la suspensión preventiva, Telecom Argentina expresó en un comunicado su disposición a colaborar con los reguladores y destacó su compromiso con la normativa vigente y la continuidad del servicio.Consultada por Bloomberg Línea, la compañía declinó hacer comentarios adicionales para esta nota.El consenso entre los analistas es claro: la operación avanza, y no se vislumbra riesgo real de que se caiga. “TEO ya consolidó TMA en sus balances. La valoración actual de la compañía, que cotiza a 5,2x EV/EBITDA, representa un premio frente a otros players regionales, pero hay margen para sinergias que justifiquen ese múltiplo”, concluyó Maulhardt.
¿Corre riesgo la adquisición de Telefónica por Telecom Argentina? Esto ven analistas
