Resumen del EMAE y su impacto en la economia argentina
El Estimador Mensual de Actividad Economica (EMAE) del Instituto Nacional de Estadisticas y Censos (INDEC) funciona como un adelanto sobre la evolucion del Producto Bruto Interno (PBI). El informe mensual sirve de termometro para identificar tendencias provisionales antes de la publicacion formal del avance trimestral del PBI, que el INDEC difundira en su informe correspondiente en marzo. El ultimo dato disponible muestra que la actividad economica crecio 3,5% interanual en diciembre, con una dinamica que pone al sector agropecuario en un papel central.
La contribucion del campo: cifras y relevancia
Entre los 15 sectores que releva el INDEC, “Agricultura, ganaderia, caza y silvicultura” fue el que registro la mayor expansion en diciembre, con un crecimiento interanual de 32,2%. Ese incremento no fue marginal: explico 1,91 puntos porcentuales de la variacion total del EMAE, es decir, mas de la mitad del crecimiento global del 3,5% en ese mes. El impulso provino, principalmente, de una cosecha de trigo excepcional que compenso retrocesos en otros sectores.
Otros sectores destacados en el reporte
Ademas del agro, el rubro de “intermediacion financiera” mostro un comportamiento notable, con una suba significativa que el informe consigno en torno al 14,1%. En sentido contrario, la industria manufacturera fue el sector con la mayor caida interanual (-3,9%) y arrastro una incidencia negativa en el indicador general, descontando cerca de 0,60 puntos porcentuales.
Contexto macro y factores que condicionaron el desempeno
Las autoridades economicas resaltaron que la evolucion positiva de la actividad se produjo en un marco de elevada incertidumbre durante el segundo semestre del ano previo, marcado por el calendario electoral. Esa incertidumbre provoco movimientos financieros relevantes, como una “dolarizacion” de carteras equivalente al 50% del M2 y un aumento abrupto del riesgo pais. Aun asi, segun el Gobierno, la combinacion de superavit fiscal, orden en la politica monetaria y la recapitalizacion del Banco Central (BCRA) permitio sostener el crecimiento durante la segunda mitad del ano, con un incremento desestacionalizado del 0,9% en ese periodo.
Comentarios oficiales y lectura politica
El ministro de Economia destaco publicamente el papel de la cosecha de trigo como uno de los factores determinantes del buen resultado de diciembre. En su comunicacion publica recordo que en terminos mensuales sin estacionalidad el EMAE crecio 1,8% en diciembre, y que el promedio anual de 2025 mostro una mejora de 4,4% frente a 2024. Las autoridades usan estos numeros para subrayar la resiliencia de la economia frente a choques politicos y financieros recientes.
Implicancias para exportaciones, demanda interna y precios
El fuerte desempeno de la produccion primaria de alimentos, especialmente de trigo, tiene efectos directos en las exportaciones agricolas, en el saldo comercial y en la oferta de divisas. Un ano de cosecha record suele mejorar la disponibilidad de oferta exportable y puede contribuir a aliviar presiones sobre la cuenta corriente. Al mismo tiempo, la mayor produccion de alimentos puede incidir en la dinamica de precios relativos internos (alimentos y materias primas), aunque el efecto sobre la inflacion dependera de la cadena de comercializacion, los cost drivers y las politicas fiscales y monetarias vigentes.
Riesgos y desafios por delante
Pese a los numeros favorables del agro, persisten riesgos que podrian limitar la continuidad del crecimiento. La industria muestra debilidad y requiere senales de demanda sostenida para revertir la caida. La volatilidad financiera asociada a incertidumbres politicas o condiciones externas puede afectar la confianza de empresas y consumidores. Ademas, la concentracion del crecimiento en pocos sectores expone a la economia a choques climaticos, de precios internacionales o de logistica que incidan sobre la actividad agricola y, por ende, sobre el crecimiento agregado.
Que mirar en los proximos meses
Para seguir la evolucion con mayor precision conviene observar: 1) la continuidad de la demanda externa por productos agricolas; 2) la evolucion del tipo de cambio real y las reservas; 3) la actividad industrial y la recuperacion del consumo interno; 4) las decisiones de politica monetaria y fiscal que afecten credito y confianza; y 5) indicadores climaticos que condicionen la produccion agricola. Tambien es relevante monitorear reportes detallados del INDEC y de organismos internacionales para contrastar las proyecciones privadas y oficiales.
Donde consultar el informe original
El informe completo del INDEC con el detalle del EMAE y los cuadros desagregados se encuentra disponible en la web oficial del organismo. Para profundizar en la metodologia y en las series historicas conviene consultar el documento publicado en: https://www.indec.gob.ar/uploads/informesdeprensa/emae_02_26D1143E3831.pdf
Conclusion
El EMAE de diciembre confirmo una recuperacion con un fuerte componente agropecuario que, apoyado por una cosecha de trigo record, explico mas de la mitad del crecimiento interanual del mes. Si bien ese resultado muestra una economia con capacidad de reaccion frente a choques, la heterogeneidad entre sectores (un agro pujante y una industria en retroceso) y la persistente incertidumbre financiera y electoral exigen vigilancia. La sostenibilidad del crecimiento dependera de la diversificacion de la demanda, la consolidacion de politicas macroeconomicas creibles y la gestion de riesgos climaticos y externos.
