Actividad economica en Argentina: leve mejora en febrero impulsada por la agricultura
La actividad economica de Argentina mostro en febrero una mejora mensual moderada, con un aumento del 0,3% segun el Indice Compuesto Coincidente de Actividad Economica (ICA-ARG), elaborado por las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe. El dato marco la tercera variacion positiva consecutiva y sugiere una recuperacion gradual del nivel de actividad luego de episodios de inestabilidad durante 2025.
A pesar del repunte mensual, la comparativa interanual siguio en negativo: el ICA-ARG cedio 1,0% respecto de febrero del ano anterior, en un contexto de alta base de comparacion. El comportamiento heterogeneo entre sectores y la presencia de rezagos en variables claves mantienen un panorama mixto, segun el informe difundido por el Centro de Investigacion del Ciclo Economico (CICEc).
Sectores que empujan y arrastran
El principal motor de la mejora fue el sector agricola. En febrero la actividad agricola crecio 1,7% respecto del mes anterior y exhibio un avance interanual sobresaliente: 28,2% por encima del nivel registrado un ano atras. Este desempeno respondio al avance de la cosecha de girasol -que se proyecta como la mayor produccion del siglo- y al inicio de la recoleccion de maiz, con estimaciones de produccion en niveles historicos que impulsan el ingreso de divisas y la actividad logistica relacionada.
La industria manufacturera tambien aporto en la comparacion mensual, con una recuperacion del 0,5% que marco el tercer mes consecutivo de subas. Sin embargo, en terminos interanuales la industria continuo mostrando debilidad, con una caida del 3,1% frente a febrero de 2025, lo que indica que la mejora reciente aun no alcanza para revertir la perdida de produccion acumulada.
En cambio, la construccion y el comercio minorista siguieron en terreno negativo. La construccion registro una contraccion mensual del 0,3%, prolongando un comportamiento irregular desde la segunda mitad de 2025 que refleja limitaciones en la inversion privada y publica del sector. Las ventas minoristas descendieron 0,5% respecto de enero y arrastran un deterioro interanual del 8,3%, afectadas por la perdida de poder adquisitivo y la preferencia por consumo de servicios o ahorro en activos alternativos.
Otros indicadores muestran senales mixtas: las importaciones de bienes aumentaron 1,1% mensual tras cuatro meses de caida, lo que puede indicar recomposicion de stocks y demanda de insumos; los patentamientos de vehiculos nuevos crecieron 3% en el mes, en linea con la recuperacion del consumo de bienes durables; y la recaudacion tributaria del gobierno nacional subio apenas 0,1%, todavia por debajo de los niveles interanuales. En el mercado laboral, el numero de asalariados privados registrados continuo mostrando caracter contractivo, un factor que limita la expansion sostenida del consumo interno.
Factores que explican la dinamica y riesgos a la vista
El instituto que elabora los indicadores -CICEc- senalo que la respuesta favorable de la actividad sigue a la estabilizacion del mercado cambiario y a la reduccion de las tasas de interes reales, cambios que facilitaron el consumo de durables como vehiculos, maquinaria y electrodomesticos. Esa demanda de bienes durables se combina con la fortaleza agricola para generar un impulso transitorio en la actividad general.
No obstante, el escenario futuro incorpora incertidumbres relevantes. La escalada del conflicto en Medio Oriente plantea un doble efecto: por un lado, podria favorecer el ingreso de divisas si eleva los precios internacionales de ciertos granos y commodities; por otro, implica riesgos macroeconomicos globales, entre ellos el encarecimiento de la energia, mayor presion inflacionaria y desaceleracion del crecimiento mundial, factores que pueden afectar la demanda externa e interna.
Ademas, la sostenibilidad del repunte dependera de variables domesticas criticas: la evolucion de la inflacion y el poder adquisitivo real de los salarios, la estabilidad del tipo de cambio, la politica monetaria y las condiciones del credito para inversion productiva. El fortalecimiento de la actividad industrial requiere, ademas, un incremento de la inversion y la normalizacion de cadenas de valor que hoy muestran cuellos de botella por falta de insumos y financiamiento.
Desde el punto de vista fiscal, la leve mejora en la recaudacion no asegura una recuperacion de los ingresos reales del Estado, por lo que las decisiones de gasto e inversion publica seguiran condicionadas por la necesidad de mantener el equilibrio macroeconomico y la credibilidad en los mercados financieros.
Para seguir la evolucion del proceso de recuperacion sera clave monitorear indicadores mes a mes: el comportamiento de los indices de actividad (ICA-ARG y el Indice Compuesto Lider, ILA-ARG), la serie de empleo registrado, el ritmo de patentamientos, la dinamica de importaciones de bienes intermedios y de capital, y la evolucion del tipo de cambio real y de las tasas de interes reales. El ILA-ARG, que busca anticipar la actividad, registro en febrero un alza mensual del 0,3% y acumulo cuatro meses consecutivos de subas; de sus doce indicadores, seis crecieron, dos se mantuvieron y cuatro disminuyeron, un patron que refleja senales de recuperacion con elementos heterogeneos.
En sintesis, la economia argentina mostro en febrero senales de estabilizacion y una leve recuperacion impulsada por la agroindustria y el consumo de bienes durables, pero con sectores clave todavia en contraccion y con riesgos externos y domesticos que condicionan la continuidad del proceso. El balance entre el impulso de la cosecha y las limitaciones estructurales de la industria, la construccion y el mercado laboral marcara la intensidad y sostenibilidad de la recuperacion en los proximos meses.
