Caida abrupta en la liquidacion de divisas del agro en octubre
El ingreso de dolares por la agroexportacion cayo drasticamente en octubre: las agroexportadoras liquidaron US$1.117 millones, segun el informe de la Camara de la Industria Aceitera y el Centro de Exportadores de Cereales (Ciara-CEC). Ese monto representa una baja del 56% respecto a octubre de 2024 y un derrumbe del 84% frente a septiembre, cuando el sector habia registrado un pico excepcional.
A pesar de la fuerte caida mensual, el acumulado entre enero y octubre alcanzo US$29.564 millones, un aumento del 40% frente al mismo periodo del ano anterior. Ese avance anual refleja, en buena medida, el adelantamiento de ventas y cobros que se produjo a fines de septiembre, no una dinamica sostenida de ingreso de divisas durante octubre.
Datos clave de Ciara-CEC
Ciara-CEC, cuyo presidente es Gustavo Idigoras, explico que octubre mostro niveles bajos porque las operaciones y liquidaciones se adelantaron en septiembre. El organismo destaco que la inyeccion extraordinaria de divisas en septiembre obedecio a la suspension temporal de derechos de exportacion prevista por el decreto 682/2025, que permanecio vigente solo tres dias y genero un flujo de US$7.107 millones en ese mes.
La camara aclaro que la liquidacion mensual en dolares, cuando el sector los convierte a pesos, permite a los exportadores y al mercado seguir comprando granos a los productores al mejor precio posible. Ademas, Ciara-CEC vinculo la liquidacion con las compras de granos que luego exportan tanto en estado natural como despues de procesos industriales de molienda y transformacion.
Causas del desplome de octubre: la suspension de retenciones
El Gobierno nacional decidio suspender temporalmente retenciones a fines de septiembre; las retenciones a la soja, por ejemplo, llegaron a representar un 26% antes de la medida. El regimen fijo cero retenciones hasta el 31 de octubre o hasta alcanzar un cupo de US$7.000 millones. El sistema termino en 72 horas porque el sector supero rapidamente la cifra objetivo, lo que motivo un adelantamiento masivo de ventas y liquidaciones.
Ese movimiento genero un efecto calendario: septiembre acumulo ingresos extraordinarios y octubre quedo con un nivel de liquidacion atipicamente bajo. Los analistas y operadores del mercado describen la situacion como un “traslado” de ingresos entre meses, no como una perdida estructural de divisas para la campana.
Impacto en la operativa de molienda y exportacion
La industria aceitera y las plantas de molienda afrontaron octubre con abastecimiento suficiente, segun especialistas consultados. Sin embargo, la logistica de embarques y la necesidad de originar la soja para cubrir registros y DJVE impulsados por la suspension de derechos implican un desfase entre embarque fisico y entrada de divisas. En terminos operativos, las fabricas mantienen materia prima para seguir procesando, pero muchos pagos ya entraron en septiembre.
Proyecciones hasta fin de ano: estimaciones y riesgos
La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) proyecto que el sector podria aportar alrededor de US$3.900 millones adicionales hasta diciembre. La entidad advirtio que la fuerte liquidacion registrada a fines de septiembre reduce la expectativa de ingreso en los meses posteriores y situa las proyecciones por debajo del promedio de los ultimos cinco anos para octubre-diciembre.
La BCR detallo que, en lo que va del ano, la agroindustria sumo US$30.600 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC) y que, ademas, fluyeron US$1.550 millones via dolares financieros mientras estuvo vigente el denominado “dolar blend”. Con esos canales, el aporte acumulado supero los US$32.150 millones, por encima de los US$30.570 millones registrados durante todo 2024.
Estimaciones de dolares futuros y brecha con las proyecciones
Analistas plantean que, si la economia necesita mantener las proyecciones iniciales para 2025, faltan unos US$4.000 millones por ingresar, pero esos dolares deberian provenir de ventas nuevas de exportacion. Lorena D’Angelo, de AZ Group, senalo que el adelanto de ventas en septiembre reduce la disponibilidad de operaciones que generen ingresos frescos en los proximos meses.
En el segmento del trigo, por ejemplo, ya registraron ventas por 2 millones de toneladas que anticiparon cobros. D’Angelo explico que el sector requerira nuevas Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) para volver a percibir flujos relevantes por ese producto.
Estado de las ventas y stock: que queda por vender?
Los datos de comercializacion muestran que la campana actual alcanzo ventas por 38,35 millones de toneladas, es decir mas de tres cuartas partes de la cosecha nacional. De ese volumen, 35,20 millones de toneladas cuentan con precio fijado, por lo que solo restan 3,15 millones de toneladas sin precio establecido. Esos numeros superan los niveles registrados en anos previos a esta altura de la campana.
Eugenio Irazuegui, analista de Zeni, indico que las fabricas aun disponen de materia prima para operar, pero que la industria aceitera debe originar volumenes pendientes de soja para cubrir los embarques que declararon y aprobaron mientras las retenciones estuvieron en cero. Por ahora, la oferta fisica y el ritmo de molienda mantienen la actividad, pero la llegada de divisas dependera de nuevas operaciones comerciales.
Que implican estos numeros para productores y exportadores
El adelantamiento de ventas beneficio a los productores que lograron fijar precios en un contexto de retenciones temporariamente nulas. Para los exportadores, la politica genero un volumen concentrado de ingresos que elevo la liquidez en el corto plazo, pero complico la normalizacion de ingresos para los meses siguientes.
Si el mercado no genere ventas nuevas, el flujo de divisas puede caer mas alla de octubre y dificultar la disponibilidad de dolares en el Mercado Libre de Cambios y otros circuitos. Por eso, el comportamiento de los precios internacionales, la evolucion de las cosechas y la politica comercial del Gobierno resultan claves para la dinamica de liquidacion en lo que resta del ano.
Conclusion
La fuerte caida en la liquidacion de divisas en octubre refleja un efecto calendarizado tras la suspension temporal de retenciones que impulso ventas anticipadas en septiembre. El sector acumulo un incremento interanual importante en lo que va del ano, pero las proyecciones para los proximos meses muestran menor entrada de dolares salvo que aparezcan nuevas operaciones de exportacion. Productores, exportadores y autoridades deberan coordinar senales claras para reactivar la liquidacion sostenida y garantizar abastecimiento de divisas hacia fin de ano.
