Con una cosecha de trigo que alcanzo niveles historicos, y con girasol y maiz en camino de repetir esa performance, las exportaciones del complejo agroindustrial argentino estan registrando maximos ineditos. Esto tiene particular relevancia para la economia nacional, pues mas del 60% de las divisas en dolares provienen de ese sector.
Datos oficiales del Ministerio de Agricultura, Ganaderia y Pesca (SAGYP) muestran que en marzo las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) de granos y subproductos volvieron a marcar un record. Las inscripciones alcanzaron 12,6 millones de toneladas en ese mes, procesadas por la Subsecretaria de Mercados Agroalimentarios e Insercion Internacional. Ese volumen supera de forma significativa las cifras recientes: el record anterior habia sido de 9,3 millones de toneladas en 2022 y en 2025 se habian registrado 7,4 millones. En comparacion con 2025, el volumen de marzo de 2026 implico un aumento del 71%, y represento un 36% mas que el maximo previo de 2022.
Para las autoridades, estos registros consolidan a marzo como un mes de intensa actividad exportadora del sector agroindustrial. El comportamiento sugiere no solo mayor volumen, sino tambien capacidad de planificacion y anticipacion comercial por parte de los productores y exportadores frente a las oportunidades en los mercados internacionales.
Proyecciones de divisas y cambios en estimaciones de cosecha
Frente a este panorama, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) elevo su proyeccion de ingreso de divisas para 2026, que ahora estima en 35.375 millones de dolares. El ajuste responde tanto a una suba de precios de productos clave de exportacion como a un mayor volumen previsto para embarques.
La BCR actualizo su estimacion de produccion de maiz en la Guia Estrategica para el Agro (GEA), pasando de 62 a 67 millones de toneladas. Con esa base, las exportaciones del cereal se proyectan en 43 millones de toneladas para el ciclo, frente a los 41 millones que se calculaban previamente. Esa cifra de 43 millones ya constituiria un record historico para Argentina, aunque la Bolsa advierte que el numero puede sufrir mas ajustes segun como evolucionen la oferta y la demanda en otros grandes exportadores como Brasil y Estados Unidos durante la segunda mitad del ciclo 2025/26.
Contexto internacional del maiz
El desempeno exportador del maiz argentino tambien esta condicionado por las perspectivas en Brasil y Estados Unidos. En Brasil, la Comision Nacional de Abastecimiento (CONAB) viene reduciendo sus estimaciones de la zafra de segunda (zafrinha), un competidor directo del maiz tardio argentino, y proyecta ademas un aumento de la demanda domestica impulsado por mayor produccion de bioetanol. En Estados Unidos, el Departamento de Agricultura (USDA) espera una reduccion de la superficie sembrada con maiz en la campana 2026/27, afectada por costos elevados de fertilizantes y presiones sobre los margenes.
Si las ofertas exportables de Brasil y EE. UU. se redujeran efectivamente, dejando menor saldo exportable, se abriria una ventana para que Argentina mantenga un programa solido de embarques durante buena parte de su campana local, lo que permitiria elevar aun mas la estimacion total de exportaciones maiceras para 2025/26. No obstante, la BCR considera prudente monitorear la evolucion de la oferta regional y por ahora mantiene la proyeccion en 43 millones de toneladas.
Otros factores que inciden en el flujo de divisas
Ademas del ajuste en la estimacion de maiz, el mayor ritmo de embarques de semillas de girasol y un leve aumento de precios -parcialmente influido por el conflicto belico en Medio Oriente- contribuyen a proyectar un mayor ingreso de divisas respecto de los pronosticos de hace un mes.
En lo que respecta a la liquidacion de dolares por parte del sector, la BCR calculo que en los primeros tres meses del ano el agro liquido aproximadamente 5.735 millones de dolares, por debajo de los 6.200 millones del primer trimestre del ano anterior. Una explicacion importante de esa diferencia es el programa de eliminacion temporaria de retenciones (DEX) vigente en septiembre de 2025, que provoco un adelantamiento de liquidaciones en ese mes y, en consecuencia, una menor entrada de dolares en los meses posteriores. Segun el informe, ese efecto termino en marzo y se espera que, desde abril en adelante, el flujo de divisas del agro hacia el mercado cambiario se normalice y aumente.
Balance entre dolares ingresados y exportaciones devengadas
La BCR senala que la diferencia entre los dolares efectivamente ingresados al mercado de cambios (MLC) y las exportaciones devengadas informadas por el INDEC esta practicamente equilibrada. Desde mayo de 2025, el “saldo a favor” de las exportadoras -es decir, la diferencia entre dolares ingresados al MLC y los despachos al exterior- se fue incrementando hasta alcanzar un pico de 7.700 millones de dolares en septiembre, mes en el que estuvo vigente el programa de eliminacion temporaria de DEX. Desde ese momento, el saldo a favor fue reduciendose y, de acuerdo con la estimacion para marzo, llego a un equilibrio, lo que sugiere que las exportadoras ya habrian utilizado los dolares ingresados bajo aquel programa. Por ello, se espera que el ingreso de divisas procedente del agro aumente de forma notable a partir de abril y se mantenga por encima del promedio del ultimo lustro durante el resto de 2026.
Pronostico de liquidacion anual
La BCR proyecta que, entre abril y diciembre, la liquidacion de divisas del agro acumulara 29.600 millones de dolares, distribuidos por complejos de la siguiente manera: 16.500 millones de la soja y sus derivados; 7.500 millones del maiz; 2.200 millones del complejo trigo; 2.400 millones del complejo girasol; 500 millones del complejo cebada; 300 millones de sorgo; y 600 millones correspondientes a otros cereales y oleaginosas.
Conclusion
En sintesis, la conjuncion de una supercosecha de trigo y proyecciones al alza para maiz y girasol ha impulsado un record de declaraciones de ventas al exterior en marzo y motivado la revision al alza de las estimaciones de ingreso de divisas para 2026. La evolucion dependera de factores domesticos -ritmo de embarques y uso de herramientas comerciales- y externos, como las cosechas y decisiones de siembra en Brasil y Estados Unidos y la dinamica de precios internacional. En el corto plazo, la expectativa es de mayor normalidad y mayor flujo de dolares desde abril, con un aporte significativo del agro al total de divisas del pais durante el resto del ano.
