El mercado de granos hoy: contexto y principales senales
El mercado internacional de granos mantiene una dinamica compleja: la oferta sigue firme en varios paises, pero factores externos -especialmente la geopolitica y la participacion de fondos especulativos- introducen volatilidad y nuevas senales de precio. Si se consideraran unicamente los fundamentos tradicionales de oferta y demanda, los precios tenderian a mantenerse deprimidos. Sin embargo, la interaccion con decisiones politicas, tensiones internacionales y movimientos financieros altera esa expectativa basica.
En la ultima temporada, la soja muestra una prima de aproximadamente U$S 20 por tonelada en Chicago y el trigo registra cotizaciones superiores a U$S 200/Tn en algunos tramos de mercado. Estas cifras reflejan tanto variaciones en la demanda como ajustes por riesgos geopoliticos y logisticos que hoy pesan con mas fuerza que en anos previos.
Factores que influyen en los precios
– Fundamentos agricolas: produccion record proyectada en soja a nivel mundial, stocks relativamente elevados y expansion de area en paises como Brasil y Estados Unidos sostienen la presion bajista sobre precios. El USDA proyecta un volumen global de soja cercano a 428,2 millones de toneladas y una relacion stock/consumo mundial que se mantiene en niveles altos (alrededor de 29,5% segun estimaciones recientes).
– Participacion de fondos: los fondos especulativos han mostrado un posicionamiento significativo en futuros. En soja, se informo una compra masiva en semanas recientes que contribuyo a sostener cotizaciones; en maiz y trigo la posicion de fondos tambien influye en la direccion de los precios.
– Geopolitica: las tensiones entre paises clave para la oferta agricola, como el conflicto entre Rusia y Ucrania, impactan la disponibilidad efectiva de cereal y elevan costos logisticos. Los ataques a puertos ucranianos redujeron la capacidad exportadora hasta un 30% en ciertos momentos, presionando al alza precios de trigo, maiz y girasol.
– Acuerdos comerciales y decisiones politicas: anuncios de compras por parte de China hacia EE.UU. han impulsado alzas en soja, mientras que decisiones judiciales o arancelarias en grandes economias pueden introducir incertidumbre adicional en los mercados.
– Clima: condiciones secas en regiones productoras de EEUU, exceso de lluvias en areas de Rusia y variabilidad en la region del Mar Negro generan riesgos de rendimiento y calibran expectativas de cosecha.
Soja: produccion, stocks y demanda
A nivel global, las proyecciones muestran una cosecha historica de soja cercana a 428,2 millones de toneladas, con una relacion stock/consumo mundial superior al promedio historico. Brasil avanza con un area estimada en 48,4 millones de hectareas, lo que implicaria un crecimiento interanual cercano al 2,3% y una cosecha que podria rondar los 178 millones de toneladas. La cosecha esta parcialmente retrasada respecto al promedio de los ultimos cinco anos.
En Argentina, las estimaciones oficiales proyectan una disminucion del area sembrada a 17,4 millones de hectareas para el ciclo 2025/26, una caida del 3,3% en relacion a la campana previa. La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) calcula una produccion nacional de cerca de 48 millones de toneladas, aunque advierte que las precipitaciones en los proximos 10-15 dias seran determinantes para definir rendimientos finales.
Estados Unidos cerro su cosecha 2025/26 sin cambios significativos en la hoja de balance reciente del USDA, que mantuvo stocks finales elevados y una relacion stock/consumo domestica superior al promedio historico (8,2%). En mercados, el anuncio de posibles compras adicionales de China (hasta ~20 millones de toneladas para 2025/26, incluyendo compromisos previos) fue interpretado como una senal de mayor demanda en el corto plazo, y contribuyo a un repunte de U$S 20/Tn en Chicago.
Maiz: oferta record y consumo creciente
El maiz continua con estimaciones de produccion mundial en niveles record (en torno a 1.256 millones de toneladas). Sin embargo, el consumo proyectado por el USDA tambien es record, lo que recorta la relacion stock/consumo global y modera la capacidad de los stocks finales para absorber shocks de demanda.
Brasil proyecta un area para maiz que podria ubicarse en 22,7 millones de hectareas y una produccion total cercana a 138,8 millones de toneladas. El maiz safrinha, principal competidor del maiz argentino, tiene estimaciones de produccion algo inferiores al ciclo anterior y la siembra registra retrasos en algunas zonas. Las lluvias generalizadas han mejorado el estado de muchos lotes, aunque persisten focos con estres por altas temperaturas.
En Argentina, las estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario preven un area sembrada de 9,75 millones de hectareas para 2025/26 y un potencial de produccion record de hasta 62 millones de toneladas si se alcanzan rendimientos esperados. No obstante, la falta de lluvias en periodos criticos y recientes tormentas en la region nucleo introducen riesgos a la baja.
En precios, el maiz presenta en Chicago promedios recientes alrededor de U$S 169/Tn, mientras que en el mercado local argentino el precio se cotiza en torno a U$S 180/Tn. Los fondos especulativos han reducido posiciones vendidas respecto a meses previos.
Trigo: competencia internacional y rol de Argentina
El trigo combina una oferta global relativamente amplia con factores geopoliticos que sostienen precios en ciertos segmentos. La produccion mundial proyectada se mantiene alta, aunque el USDA recorto modestamente estimaciones para 2025/26. Rusia y Ucrania siguen siendo determinantes: menores embarques ucranianos por danos logisticos y menores intenciones de siembra rusa por condiciones de humedad limitan la oferta efectiva.
Argentina reporta una cosecha historica de trigo de 27,8 millones de toneladas, con exportaciones ya comprometidas y un ritmo de comercializacion que coloca al pais como un proveedor competitivo en el mercado internacional. La Bolsa de Cereales de Cordoba indica que aproximadamente el 54% de la cosecha 2025/26 ya fue comercializada entre exportadores y el sector molinero, y estima ventas al exterior de 17,5 millones de toneladas.
A pesar de la competitividad argentina, el trigo local cotiza en torno a U$S 180/Tn, con Chicago ubicando el cereal por encima de U$S 196/Tn en momentos recientes. Expectativas de demanda desde paises como India y ajustes en las areas sembradas en regiones claves influyen en la evolucion del precio.
Conclusion: que mirar en las proximas semanas
El mercado de granos seguira determinado por una mezcla de fundamentos agricolas (cosechas y stocks), clima y factores externos como la geopolitica y la actividad de fondos especulativos. Para productores, exportadores y compradores resulta clave monitorear:
– Informes de produccion y stocks del USDA y organismos nacionales (CONAB, SAGyP, bolsas regionales).
– Movimientos de fondos en Chicago y cambios en las posiciones abiertas.
– Anuncios comerciales o diplomaticos, especialmente entre Estados Unidos y China.
– Condiciones climaticas en Brasil, Estados Unidos, la region del Mar Negro y el corredor agricola argentino.
Esa combinacion definira si las primas actuales se sostienen o si prevalece la presion bajista por oferta. En un entorno con stocks mundiales elevados pero riesgos puntuales de oferta, la volatilidad sera la regla: entender los distintos vectores permitira tomar decisiones comerciales mejor informadas.
