Se terminan los dólares del agro y el Gobierno compró menos de lo esperado

Tras
el
cambio
de
opinión,
el
Gobierno
continuó
con
la
compra
de
reservas.
La
decisión
vino
en
paralelo
con
un
FMI
que,
tras
el
incumplimiento
de
la
meta
de
acumulación
de
divisas,
hasta
ahora
no
soltó
prenda
acerca
del
otorgamiento
de
un
waiver
ni
confirmó
el
desembolso
de
USD2.000
M
antes
de
que
el
Gobierno
tenga
que
pagarle
al
Fondo
USD650
M
el
1
de
agosto.
Con
todo,
la
cantidad
de
dólares
adquiridos
por
el
Tesoro
fue
muy
menor
a
la
esperada:
entre
fines
de
junio
y
el
16
de
julio
se
hizo
de
USD614
M,
pese
a
que
el
mercado
venía
estimando
que
había
superado
los
USD1.000
M.
Esta
semana,
entre
el
martes
y
el
miércoles,
el
agro
frenará
la
liquidación
de
divisas
y
se
espera
un
impacto
en
la
cotización.

El
FMI
todavía
no
dio
noticias
del
desembolso
de
USD2.000
M
y
el
Gobierno
hace
buena
letra
comprando
divisas
para
lograr
el
waiver,
aunque
a
un
ritmo
menor
de
lo
que
llegó
a
imaginar
el
mercado.
El
agro
hizo
llover
dólares
en
estas
semanas,
pero
ese
flujo
se
cortará
en
buena
proporción
desde
mitad
de
semana,
lo
que
le
meterá
presión
al
dólar

Esa
última
compra
presentó
una
particularidad
y
es
que
desde
la
agencia
noticiosa
Bloomberg
se
había
informado,
con
declaraciones
en
off
desde
el
BCRA,
que
el
Tesoro
había
comprado
ese
miércoles
unos
USD500
M.
El
director
de
la
autoridad
monetaria
Federico
Furiase
concedió
con
una
publicación
en
Twitter
y
dijo:
“Absorción
de
pesos
y
acumulación
de
reservas
en
dólares
con
los
pesos
que
tiene
el
Tesoro
en
la
cuenta
del
BCRA”.
Dada
la
afirmación
ya
en
on
desde
despachos
del
BCRA,
el
mercado
dio
por
hecho
que
la
compra
había
sido
por
USD500
M,
pero
desde
PPI
desmintieron
este
lunes
en
base
a
los
datos
ahora
oficiales,
publicados
por
el
propio
Central.

Entre
analistas
no
hay
demasiadas
dudas
acerca
de
que
el
FMI
otorgará
el
waiver
y
enviará
las
divisas
del
segundo
desembolso
antes
de
fin
de
mes.
Si
se
verifica
el
desembolso,
el
Gobierno
podrá
usarlo
para
realizar
ese
pago
comprometido.
Desde
fines
de
junio
viene
haciendo
buena
letra
en
esa
dirección,
con
sendas
compras
de
USD200
M
en
primer
lugar
y
luego
con
otras
apariciones:
el
lunes
pasado
una
compra
de
USD50
M,
el
martes
otra
de
USD106
M
y
el
miércoles
otra
de
USD46
M.

También
el
jefe
de
Estrategia
de
Cohen
Aliados
Financieros,
Martín
Polo,
dijo
en
ese
sentido
que
“el
miercoles
16,
el
Tesoro
solo
compró
USD45
M.
El
aumento
de
reservas
de
ese
día
por
USD491
fue
más
que
nada
por
suba
de
encajes
por
USD344
M”.
Las
subas
de
encajes
se
dan
por
la
demanda
de
divisas
para
atesoramiento
vía
home
banking,
que
al
menos
inicialmente
queda
depositada
en
las
cuentas
personales
y
eso
suma
en
parte
a
los
encajes
en
moneda
dura.

Dijeron
desde
PPI:
“El
Tesoro
estaría
comprando
menos
divisas
en
el
MULC
que
las
que
estimábamos
por
la
variación
de
reservas
brutas.
Los
datos
monetarios
al
miércoles
16/07
muestran
que
los
depósitos
del
Tesoro
en
dólares
en
el
BCRA
habían
subido
apenas
USD46
millones,
cuando
las
reservas
brutas
habían
trepado
USD440
millones,
de
los
cuales
USD430
millones
no
tenían
un
factor
explicativo
claro.
Finalmente,
este
rebote
fue
explicado
por
un
incremento
de
USD344
millones
en
los
encajes.
Por
ende,
el
Tesoro
habría
comprado
alrededor
de
USD614
millones
entre
el
23/06
y
el
16/07”.

La
dinámica
se
complejizará
desde
mediados
de
esta
semana.
Y
es
que
las
turbulencias
en
el
tipo
de
cambio
se
observaron
pese
a
que
el
agro
viene
liquidando
dólares
a
niveles
altos.
Las
retenciones
a
la
soja
al
26%
duraron
hasta
fines
de
junio
y
en
julio
volvieron
a
subir
al
33%,
lo
que
se
dejó
ver
también
en
una
fuerte
de
las
declaraciones
juradas
de
exportación,
que
en
junio
promediaron
los
USD300
M
diarios
y
en
julio
cayeron
a
USD26
M
diarios.
Como
el
campo
tiene
un
plazo
de
15
días
hábiles
para
seguir
liquidando
después
de
la
entrega
de
declaraciones
juradas,
la
oferta
en
el
mercado
de
cambios
seguirá
firme
hasta
el
martes
o
miércoles
y
luego
de
eso
se
espera
un
fuerte
derrumbe.

En
ese
sentido,
vale
destacar
que
si
el
viernes
los
bonos
de
la
deuda
soberana
habían
anotado
una
suba
de
la
mano
de
la
mejora
de
calificación
crediticia
de
Moody’s
y
de
la
compra
de
dólares
del
Tesoro,
el
lunes
esa
dinámica
alcista
se
interrumpió
y,
según
PPI,
la
jornada
terminó
“flat”,
pese
a
que
a
nivel
global
los
bonos
de
otros
países
emergentes
se
movieron
con
mejoras.

Desde
PPI
estimaron
que
el
miércoles
todavía
podrá
haber
algo
de
oferta
extensa:
“Hasta
el
miércoles
los
exportadores
tendrán
tiempo
para
liquidar
lo
registrado
bajo
las
Declaraciones
de
Venta
al
Exterior
(DJVE)
con
retenciones
más
bajas
(al
final
habían
podido
registrar
hasta
el
mediodía
del
01/07).
Pasado
este
plazo,
esperamos
que
la
liquidación
del
agro
desacelere
significativamente.
La
semana
pasada
ya
comenzamos
a
ver
cierta
desaceleración
en
la
liquidación
del
agro,
que
totalizó
USD154
millones
el
miércoles
y
USD180
millones
el
jueves,
frente
a
un
promedio
de
USD254
millones
diarios
los
cinco
días
previos”.

Desde
1816
afirmaron:
“
Esta
liquidación
por
encima
de
lo
normal
podría
continuar
hasta
el
22
de
julio,
considerando
que
las
cerealeras
tienen
hasta
15
días
hábiles
para
liquidar
sus
DJVE
con
retenciones
reducidas
y
las
DJVE
fueron
abultadas
(y
de
hecho
crecientes)
hasta
el
último
día
de
junio.
A
partir
del
23
de
julio
lo
lógico
sería
que
veamos
un
descenso
muy
marcado
en
la
oferta
de
los
exportadores”.