Caída de las retenciones: qué mostró el informe de RIA sobre la recaudación hasta abril de 2026

Un estudio de la consultora RIA, liderada por Javier Preciado Patiño, muestra que la participación de los derechos de exportación (DEX) en la recaudación del Estado se redujo de forma marcada en los últimos meses. El trabajo analiza la evolución hasta abril de 2026 y advierte que las medidas oficiales —incluida la eliminación temporal de gravámenes en septiembre de 2025 y la posterior reducción de alícuotas— explican gran parte del retroceso.

Datos clave: menor aporte y caída en dólares

Entre enero y abril de 2026, la recaudación por DEX sumó US$1.380 millones, lo que representa una caída interanual cercana al 37%. En términos nominales en pesos, la recaudación de abril llegó a $575.000 millones, pero quedó un 13% por debajo del mismo mes de 2025. Al ajustar por inflación, la merma es más pronunciada: alrededor de 33% interanual.

Expresada en dólares, la serie acumula diez meses consecutivos de retrocesos interanuales hasta abril de 2026. La última vez que se registró una racha similar fue durante la sequía de 2023, que implicó un efecto recesivo sostenido sobre los ingresos del sector exportador.

Cuánto pesan las retenciones dentro de la masa fiscal

El informe subraya que la relevancia de los DEX dentro de la masa fiscal se redujo notablemente tras las medidas de 2025. Según RIA, la contribución promedio pasó de aproximadamente 4,7% entre enero y septiembre de 2025 a cerca de 2,4% entre octubre de 2025 y abril de 2026. En lo que va del año, el aporte promedio fue de apenas 2,9%, muy por debajo del 4,6% registrado en 2024 y del 4,1% en 2025.

En términos históricos, la recaudación por DEX en los primeros cuatro meses de 2026 es una de las más bajas en los últimos años: nominalmente es la segunda peor desde 2019 para ese tramo anual, sólo superada por la caída registrada en 2023 por la sequía, cuando la recaudación alcanzó US$1.083 millones.

Role del complejo sojero y alivios parciales

El complejo soja es el principal contribuente de los DEX, por lo que las modificaciones impositivas sobre ese segmento explican gran parte del descenso. El Gobierno aplicó reducciones en las alícuotas —entre ellas una baja de dos puntos porcentuales en diciembre— y aplicó esquemas transitorios de cero retenciones en ciertos meses, lo que redujo el flujo de ingresos por exportaciones agrícolas. Actualmente, la soja en grano tributa 24% y los subproductos 22,5%.

Aun así, la consultora señala que la mayor salida de trigo durante el verano y el fuerte embarque de maíz en marzo y abril ayudaron a moderar lo que podría haber sido una caída aún mayor en la recaudación.

Implicaciones fiscales y escenario político

Para RIA, la menor incidencia de las retenciones sobre los ingresos totales podría abrir espacio político para debatir nuevas rebajas, especialmente sobre el complejo sojero. Sin embargo, la consultora alerta que cualquier avance en esa dirección choca con restricciones fiscales: la recaudación total se está desacoplando respecto de la inflación, y reducir DEX podría complicar el equilibrio de las cuentas públicas.

El informe señala que la decisión sobre futuros recortes dependerá de factores económicos y comerciales: el ritmo de liquidación de divisas por parte de los productores, el flujo de dólares desde las exportaciones agrícolas y la evolución de las finanzas públicas serán determinantes para definir hasta dónde puede avanzar la política de retenciones sin afectar la estabilidad fiscal.

En síntesis, RIA destaca que las medidas sobre retenciones aplicadas en 2025 y comienzos de 2026 redujeron de forma sustantiva el aporte de los DEX a la recaudación, con efectos visibles tanto en pesos como en dólares. El panorama plantea un dilema para el Gobierno: entre preservar margen político para alivios al sector agroexportador y asegurar la suficiencia de ingresos para cumplir objetivos fiscales.