La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) elevo su estimacion de ingreso de divisas del sector agricola para 2026 en cerca de US$1.000 millones en el ultimo mes, hasta fijarla en US$35.375 millones, informo la entidad en su ultimo informe. La revision al alza responde, en especial, a una mejora en los precios internacionales de commodities y a una mayor proyeccion de volumen exportable tras recalcular la cosecha de maiz en 67 millones de toneladas.
Que motivo la revision al alza de la liquidacion de divisas
La actualizacion de la BCR incorpora dos factores centrales: un incremento en la produccion proyectada de maiz y un leve repunte en los precios internacionales. En marzo la entidad habia estimado que la liquidacion de divisas por la cosecha de granos total alcanzaria US$34.530 millones; el nuevo calculo eleva esa cifra a US$35.375 millones.
La BCR explico que amplio en cinco millones de toneladas la prevision de la cosecha de maiz -ahora en 67 millones de toneladas-, lo que genera mayor oferta disponible para exportacion. Sobre esa base, la entidad proyecta exportaciones de maiz por 43 millones de toneladas para la campana 2025/26, frente a las 41 millones estimadas un mes antes, lo que constituiria un record historico para el pais si se confirma. Ademas, ajusto al alza el uso forrajero (+0,7 millones de toneladas) y los stocks finales (+2,3 millones de toneladas).
La BCR tambien senalo que los precios internacionales han mostrado una recuperacion “levemente mayor” respecto del mes previo, en parte atribuida a la tension geopolitica en Medio Oriente, que repercute en los mercados de commodities y energia. A su vez, destaco un buen ritmo de ventas al exterior de semillas de girasol. En conjunto, esos elementos explican el salto de casi US$1.000 millones en la estimacion de liquidacion de divisas para 2026.
El informe puntualiza ademas que en el primer trimestre del ano el sector agroexportador liquido US$5.735 millones, cifra inferior a los US$6.200 millones del igual periodo de 2025. La BCR atribuye parte de esa caida a un programa temporal vigente en septiembre de 2025 que permitio a exportadores adelantar ingresos (mediante una eliminacion temporaria de retenciones), lo que concentro aportes en ese mes y dejo un menor flujo en los meses siguientes.
Nuevo enfoque: como podria cambiar la dinamica de las exportaciones en 2026
El aumento proyectado de liquidaciones situa al complejo agroindustrial como una fuente clave de dolares para este ano, pero su concrecion dependera de variables externas y domesticas. La BCR advierte que el volumen proyectado de exportaciones de maiz “puede sufrir ajustes en los proximos meses de acuerdo a como se acomode la oferta en los otros dos grandes paises exportadores (EE. UU. y Brasil) hacia la segunda mitad del ciclo argentino 2025/26”. Es decir: movimientos en los stocks y las campanas agricolas de competidores globales podrian presionar precios y volumenes hacia abajo o arriba.
Desde la optica del comercio exterior, la entidad preve que entre abril y diciembre el agro liquide unos US$29.600 millones, distribuidos -segun la estimacion- en US$16.500 millones por soja y derivados, US$7.500 millones por maiz, US$2.200 millones por trigo, US$2.400 millones por girasol, y el resto por cebada, sorgo y otros cereales y oleaginosas. Ese flujo acumulado supone mantenerse por encima del promedio del ultimo lustro para la mayoria de los meses del ano.
Un enfoque alternativo para interpretar estos datos es analizar el comportamiento de los exportadores y su respuesta a la politica cambiaria y tributaria. El saldo entre dolares ingresados al Mercado de Cambio y las exportaciones devengadas, segun la BCR, estuvo equilibrado en marzo, lo que sugiere que las empresas ya habrian utilizado los dolares adelantados bajo el programa de suspension temporal de retenciones. Si los exportadores preven subas de precios o cambios en la normativa, podrian retrasar ventas, afectando la llegada de divisas a corto plazo. Ademas, factores logisticos como capacidad de silos, congestion portuaria en el Gran Rosario y costos de flete internacional pueden condicionar la velocidad de la liquidacion.
Impactos en el mercado local: economia, productores y logistica
Un mayor ingreso de divisas desde el agro puede tener multiples efectos sobre la economia y el mercado local, pero no todos automaticos ni uniformes.
– Reservas y tipo de cambio: mas dolares liquidos ingresando al sistema podrian aliviar presiones sobre las reservas del BCRA y ofrecer margen para operaciones de mercado cambiario. Sin embargo, el impacto dependera de cuanto de ese flujo sea efectivamente liquidado en el mercado oficial y de las decisiones de politica monetaria y cambiaria que tome el gobierno. Si los exportadores retienen parte de las divisas por expectativas de apreciacion del precio o devaluacion del peso, el efecto sobre la oferta de dolares disponible para el mercado seria menor.
– Fiscales y recaudacion: la existencia de medidas temporales como la eliminacion de retenciones tiene efectos fiscales evidentes. El adelanto de liquidaciones en septiembre de 2025 redujo ingresos en meses posteriores; una restitucion o modificacion de retenciones alteraria el calendario y monto de la recaudacion vinculada al comercio exterior. Para el Tesoro, una liquidacion sostenida implica mayor capacidad de financiamiento en moneda extranjera, pero la relacion con el flujo de fondos del presupuesto depende de decisiones politicas.
– Productores y precios locales: un incremento en el ritmo de exportaciones de maiz puede presionar al alza los precios del maiz en el mercado interno, con efectos en el costo de alimentacion animal y la cadena carnica y avicola. Para los productores, mejores precios internacionales y mayor demanda exportadora suelen traducirse en mayor rentabilidad, liquidez y demanda de insumos y servicios rurales; pero esos beneficios pueden verse atenuados por subas en costos (fertilizantes, gasoil) o por retenciones y regulaciones.
– Logistica y empleo en el Gran Rosario: la region de Rosario concentra la actividad portuaria y el acopio de granos. Un incremento record de toneladas para exportar implica mayor presion sobre la infraestructura: capacidad de silos, rutas, ferrocarril y puertos. Si la logistica no acompana, los costos de flete interno y tiempo de embarque subiran, afectando margenes. A la vez, una campana con mayor dinamismo puede generar demanda de empleo estacional y servicios vinculados (transporte, almacenaje, molienda).
– Inflacion de alimentos: mayores exportaciones sin una mayor oferta destinada al mercado interno podrian reducir disponibilidad para consumo local, presionando precios de productos vinculados a maiz y soja (harinas, aceites, productos carnicos). No obstante, el impacto inflacionario depende de la elasticidad entre exportaciones y abastecimiento interno, y de politicas de sosten de precios domesticos.
Senales a seguir en los proximos meses
Para valorar si las proyecciones de la BCR se transforman en dolares concretos para la economia, conviene monitorear varios indicadores: evolucion climatica de la campana de verano y otono, reportes de produccion de Brasil y EE. UU., cotizaciones internacionales de maiz, soja y girasol, ritmo de embarques desde puertos argentinos y la dinamica del tipo de cambio oficial y paralelo. Tambien importan las decisiones de politica sobre retenciones, regimenes de liquidacion y reglas cambiarias que puedan cambiar los incentivos de comercializacion de los exportadores.
La revision al alza de la BCR vuelve a poner al agro en el centro del debate sobre la capacidad argentina de generar divisas en 2026. La traduccion de esas expectativas en efectos reales para las reservas, la recaudacion y los precios domesticos quedara sujeta a la interaccion entre clima, competencia internacional, logistica y decisiones de empresas y autoridades.
