El ternero acumula tres meses consecutivos de bajas nominales y perdió más del 7 % de su valor en ese período. Aun así, la categoría mantiene una cotización por encima de lo que indicaría su trayectoria histórica para esta época del año.
La corrección en la invernada torna complejas las decisiones de reposición y pone presión sobre los márgenes de los productores. El análisis surge del último informe semanal del Rosgan, que sigue la evolución de los precios de referencia del mercado de reposición.
LOS PRECIOS DEL TERNERO
La categoría cotizó a $5.758,85 por kilo vivo, casi $1.000 por debajo de los máximos registrados en marzo, cuando superó los $6.800. Esa corrección acumulada modifica el panorama de rentabilidad para quienes deben reponer este año.
El dato surge del informe que tomó como referencia los valores del ternero ROSGAN correspondientes al remate habitual realizado la semana pasada en el marco del 18° aniversario. La lectura del mercado marca un ajuste que no necesariamente sigue el patrón estacional tradicional.
Históricamente, la mayor presión bajista sobre el ternero se concentra entre abril y julio o agosto, mientras que desde septiembre los valores tienden a ubicarse por encima de sus promedios mensuales. Esa estacionalidad explica por qué en condiciones normales el precio de la invernada se fortalece hacia fin de año.
La particularidad actual es que la corrección se produce justamente cuando, bajo condiciones normales, la invernada debería empezar a recuperarse. La diferencia en la dinámica con la hacienda gorda es clave para entender el desvío observado.
UN DESVÍO DEL TERNERO QUE TODAVÍA NO SE CORRIGE
El Rosgan comparó los precios actuales del ternero y del novillito con sus patrones estacionales para estimar la magnitud de los desvíos. El ejercicio consiste en proyectar qué valores habrían mostrado ambas categorías si hubieran mantenido durante el año la relación histórica con sus promedios mensuales.
La oferta más ajustada de animales gordos suele sostener sus cotizaciones en los meses de mayor disponibilidad de terneros, mientras que entre septiembre y noviembre la mayor oferta de hacienda terminada suele presionar sobre los precios. Esa interacción entre categorías explica parte de la divergencia entre los movimientos del ternero y del novillito.
En el caso del ternero, el precio actual de $5.758,85 por kilo vivo equivale a un índice estacional de 1,03, es decir, se ubica un 3 % por encima de su promedio histórico para octubre. Sin embargo, el informe destaca que en meses anteriores la categoría registró diferencias mucho más pronunciadas frente a su referencia estacional.
El informe aclara que se trata de una referencia teórica y no de una estimación exacta del precio que el mercado debe convalidar. Su utilidad es medir la magnitud de los desvíos y seguir su evolución mes a mes para entender la presión sobre la reposición.
NOVILLITO Y DESVÍOS HISTÓRICOS
La trayectoria del novillito fue distinta: con un precio actual de $4.501,27 por kilo vivo el índice estacional para octubre es 0,95, es decir, algo por debajo de su referencia histórica. En enero, por ejemplo, el valor teórico estimado era de unos $4.399 por kilo mientras que el precio efectivo alcanzó $5.219, un 18,6 % por encima de esa referencia.
En el primer trimestre la diferencia entre valores teóricos y efectivos del novillito llegó a ser notable: en enero la divergencia fue cercana al 25 % y se amplió al 34 % en febrero, hasta alcanzar su máximo en marzo con un 41 %. Ese comportamiento contrasta con la persistencia del desvío del ternero, que aún no evidencia un retorno claro a su patrón histórico.
¿ESTABA CARO EL TERNERO O DEBÍA CORREGIR LA REPOSICIÓN?
La pregunta central es si el ternero estuvo sobrevaluado o si la corrección debía producirse en la relación de precios con la hacienda gorda. Para el Rosgan, la respuesta exige considerar los fundamentos del mercado de invernada y no sólo el movimiento aislado del precio.
Hoy la relación de reposición ternero/gordo se ubica en torno a 1,35, lo que significa que hay que vender 1,35 kilos de hacienda gorda para comprar 1 kilo de ternero. Esa brecha del 35 % supera el 20 % que suele representar históricamente esa relación y complica la ecuación económica de la reposición.
Por un lado, la oferta de terneros es estructuralmente limitada; por otro, la demanda de animales livianos se mantiene firme, impulsada por el desarrollo de las recrías iniciales. Esa combinación contribuye a sostener los valores de reposición incluso cuando los patrones estacionales sugerirían otra trayectoria.
En marzo la relación llegó a 1,43, reflejo de una fuerte presión sobre el resultado económico de quienes deben reponer. Desde entonces la corrección del ternero moderó esa diferencia, aunque sin devolverla todavía a niveles habituales.
LAS LLUVIAS PODRÍAN ALTERAR EL MERCADO
El informe advierte que las lluvias excesivas que afectan a buena parte del Litoral podrían introducir nuevas distorsiones al generar ventas anticipadas y reducir la capacidad de carga de los establecimientos. Además, el pico de la crecida de los ríos aún no se habría registrado y se espera para fines de octubre o principios de noviembre.
Si las condiciones obligan a adelantar ventas, la mayor disponibilidad de animales sin terminar podría sumar presión sobre los precios de la invernada. El impacto dependerá de la magnitud de los problemas hídricos y de las decisiones que adopten los productores para proteger sus rodeos y ajustar la carga en los campos afectados.
Con una demanda de invernada que conserva fundamentos propios y una hacienda gorda que mantiene precios atractivos en términos reales, la estacionalidad no alcanza para explicar toda la dinámica. Por eso, la baja acumulada del ternero no es suficiente para afirmar que la categoría haya encontrado un nuevo nivel de equilibrio.
La corrección redujo parte de la brecha que se observó en el primer trimestre, pero los valores todavía se apartan de su patrón estacional y la relación de reposición sigue por encima de sus referencias históricas. En ese contexto, la incertidumbre climática y la evolución de la demanda definirán si la invernada converge hacia su trayectoria típica o se mantiene desalineada por más tiempo.
Proveedores, compradores y asesores técnicos deberían seguir de cerca tres señales: la evolución semanal de precios que publica el Rosgan, la relación ternero/gordo y los pronósticos climáticos para el Litoral. Esas variables marcarán las decisiones de reposición y las estrategias comerciales en las próximas semanas.
