El productor argentino vuelve a enfrentarse a una pregunta decisiva para el resultado económico de la campaña: ¿conviene vender el grano disponible, esperar una mejora o utilizar futuros para asegurar precios más altos? La respuesta no es la misma para soja, maíz y trigo, y depende tanto del mercado como de la necesidad de liquidez de cada empresa.
El informe Estrategias al grano, elaborado por DATA Miazzo con fecha 10 de julio de 2026, analizó las alternativas comerciales y financieras disponibles para los principales cultivos. El trabajo también evaluó el momento para comprar fertilizantes, tomar financiamiento e invertir pesos o dólares.
Soja: el mercado premia diferir la venta
En soja, la recomendación central es no vender el disponible si la situación financiera permite conservar el grano. El informe señala que la curva de futuros ofrece premios importantes frente al precio inmediato, especialmente en las posiciones de septiembre y noviembre.
La soja disponible se ubicaba en torno a USD 322 por tonelada, mientras que los futuros alcanzaban USD 334,5 para septiembre y USD 340 para noviembre. El pase hasta septiembre sumaba USD 12,50, equivalente a una tasa nominal anual del 20 %, mientras que noviembre ofrecía una diferencia de USD 18 y una TNA cercana al 15,9 %.
Para DATA Miazzo, esos valores vuelven a justificar una estrategia de fijación parcial, sobre todo alrededor de los USD 340 para noviembre. La idea no es quedar expuesto completamente al mercado, sino comenzar a asegurar precios atractivos sin desprenderse de todo el grano.
El escenario alcista se apoya en las preocupaciones por el clima en Estados Unidos y en la posibilidad de que China aumente sus compras. Sin embargo, el mercado también enfrenta presión por la mayor superficie sembrada estadounidense, los stocks elevados y la amplia disponibilidad de soja en la Argentina.
Financiarse antes que vender
El informe plantea que, para quienes necesitan liquidez, puede resultar más conveniente tomar financiamiento y diferir la venta de soja. La diferencia entre el precio disponible y los contratos futuros permite mejorar el ingreso final, incluso después de contemplar tasas y costos financieros.
Según el cálculo presentado, una venta futura a septiembre permitiría fijar aproximadamente $518.254 por tonelada, un 7,8 % por encima del disponible en un plazo de 90 días. Esa alternativa también superaría en alrededor de 5 % el resultado de vender hoy e invertir los pesos en Lecaps hasta el mismo vencimiento.
La estrategia se repite tanto para deuda en pesos como en dólares. El informe concluye que el premio ofrecido por los futuros puede compensar el costo financiero y mejorar la ecuación frente a una venta inmediata.
Maíz: esperar si no hay urgencia
En maíz, la recomendación es algo más prudente: si no existe una necesidad inmediata de fondos, conviene esperar. El precio encontró sostén cerca de los USD 180 por tonelada, impulsado por la demanda exportadora local y por una menor superficie proyectada en Estados Unidos.
El maíz disponible cotizaba alrededor de USD 181, mientras que la posición diciembre alcanzaba cerca de USD 188,5. Esa diferencia representa un pase de USD 7,50 por tonelada, equivalente a una tasa anualizada cercana al 9,4 %.
La demora de la cosecha tardía y el line up de embarques ayudan a sostener el mercado. No obstante, el ingreso simultáneo del maíz argentino y de la safrinha brasileña podría generar una concentración estacional de oferta.
DATA Miazzo considera que diciembre es la principal posición para tomar coberturas parciales, tanto sobre el cereal almacenado como sobre la producción tardía. La recomendación es no comprometer un porcentaje demasiado alto, porque todavía podría existir margen para nuevas mejoras.
Trigo: enero ofrece el mejor precio
En trigo, la curva de futuros presenta una oportunidad más marcada que en los otros cultivos. El disponible se ubicaba alrededor de USD 196 por tonelada, frente a USD 207,5 para diciembre y USD 210,7 para enero de 2027.
La posición enero representa una mejora aproximada de 13,6 % frente al precio disponible. Por ese motivo, aparece como la alternativa más atractiva para fijar precio sobre la próxima cosecha.
Para el trigo que permanece almacenado, el informe aconseja esperar si las condiciones de conservación y la necesidad financiera lo permiten. DATA Miazzo recuerda que había recomendado vender cuando el mercado alcanzó los USD 210, pero considera poco conveniente desprenderse ahora del cereal a valores cercanos a USD 196.
Entre los factores alcistas aparecen el deterioro de algunos cultivos, el riesgo climático y la menor superficie sembrada en Estados Unidos. Del lado bajista, los elevados stocks y una capacidad de pago industrial alineada con el mercado limitan el potencial de recuperación.
Urea: oportunidad para comenzar a comprar
La decisión comercial no se limita a los granos. El informe también analiza el mercado de fertilizantes y sostiene que la urea comienza a encontrar un piso después de haber alcanzado algunos de los valores más bajos del año.
La oferta global sigue siendo amplia, impulsada por mayores volúmenes procedentes de Irán, pero la demanda comenzó a recuperarse en Sudamérica. El avance de la siembra de trigo reactivó las compras en Brasil y la Argentina.
La recomendación es aprovechar los precios actuales para completar necesidades del trigo y comenzar a cubrir parcialmente los requerimientos del maíz. No se trata de comprar toda la campaña, sino de avanzar sobre una parte de las necesidades.
MAP: compras puntuales y sin apuro
El fosfato monoamónico, conocido como MAP, presenta una situación diferente. Aunque el costo del ácido fosfórico aumentó y el mercado internacional muestra fundamentos más ajustados, la demanda continúa débil.
Brasil mantiene un escenario de sobreoferta e inventarios elevados, lo que posterga las decisiones comerciales. La sugerencia es realizar compras puntuales, sin acelerar una cobertura completa.
El clima también condiciona la estrategia
La campaña de soja terminó con condiciones climáticas favorables en gran parte del área agrícola. Los rendimientos superaron los promedios históricos en varias regiones, aunque el sudeste bonaerense registró resultados por debajo de su media habitual.
En maíz, la elevada humedad de los granos y la falta de piso continúan demorando la cosecha en distintas zonas. Pese a ello, los rindes se mantienen por encima de los obtenidos en la campaña anterior en buena parte del área productiva.
El trigo cuenta con una buena oferta de humedad, aunque las bajas temperaturas retrasaron la emergencia de algunos lotes. Las lluvias recientes también complicaron las labores en sectores del sur, pero la condición general del cultivo se mantiene entre normal y excelente.
Qué hacer con los pesos
En materia financiera, DATA Miazzo considera que las Lecaps se encuentran más cerca de su piso de rendimiento que de su techo. Aunque todavía superan a los plazos fijos tradicionales, el informe mantiene su preferencia por los instrumentos ajustados por CER.
Para quienes puedan esperar, el bono TZX28, con rendimiento de CER más 7,8 %, aparece como la opción destacada. Entre los instrumentos de menor plazo, las Lecaps mostraban tasas nominales anuales de entre 21,6 % y 23,2 %.
Alternativas para los dólares
Entre las opciones en moneda estadounidense, el informe destaca obligaciones negociables hard dollar de YPF y TGS. Los rendimientos informados eran de 6,3 % anual para YPF y 6,9 % para TGS, con vencimientos en 2031 y 2035, respectivamente.
La principal señal del informe es que vender, financiarse, comprar insumos e invertir excedentes deben formar parte de una misma estrategia. La decisión correcta dependerá de la necesidad de caja, el costo del crédito, el almacenamiento disponible y el nivel de cobertura que cada empresa esté dispuesta a tomar.
